��ࡱ�>�� &(����%��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������q` �R�0,bjbjqPqPC8::�0�������` ` ` t �!�!�!8�!< "Tt �Gjl"�""�"�"�"777LGNGNGNGNGNGNG$[Ih�KJrG9` �8�4�7�8�8rG�"�"��G�=�=�=�8�L�"` �"LG�=�8LG�=�=�lE�T ` $F�"`" �i.�;��!y;��E�F��G0�GF L1<< L($F L` $F\7"�7�=�7�7�777rGrGm=^777�G�8�8�8�8t t t $�!t t t �!t t t ����  �%�%�%�%�%�%�%�%�% zz1L�    1�%�%�%�%�%�%�% 1.1�%�%�%�%�%�%�% 1.1.1�%�%�%�%�%�%�% 1.1.1.1�%�%�%�%�%�%�% ONƖ�V�vl��y�[�N�QV{� N�N:NON�{tB\@bؚ�^͑Ɖ � T�e_N/ff[/gLu�����v�p�݋��0Hirshleifer(1956) [1]gHQ�c�Q(Wnx�['`�s�X NS_-N���N�Tl��y�N *o( h�b�o(h�G�jh�G�Uh`|�h3�o( h`|�o(h�-h3�o( h�-CJo( h3�o( h�-o(h3�:PAGE 47 �ы���v �3�SўSO � R1L�b2L�E\-NSbpS �V T�^�ы Fig. Long calll option Long putl option �V-N�e N�ы ��v�c Y6RhQ�V ck�e�R��eW[\4�S�-N�e�[SO��e�TpeW[Times New Roman �1.5 PL���N T00W T(u�S�e � �ы���v \5�S�[SOE\-N \O��Y T �USMO �0W@W(u�S�e ��N�SW[Times New Roman0Xd�� �sQ.�͋5*NW[ўSO5�SW[ ��Q�[5�S�[SO �1.5 PL� N�~��h���^�S�Onc�S�e �\4�SўSO �N�~��h���^�S�Onc�S�e �4�SўSO N�~��h���^�S�Onc�S�e �\3�SўSO 'Yh��(u3�SўSO0/f&TE\-N�Onc�S�e�cHr ?@ABCDEFGHIJKLMNOPQRS������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Root Entry��������  �F�|.�;�)Data ������������WordDocument ��������C8ObjectPool �����i.�;��|.�;�_1009284768����������F�i.�;��i.�;�Ole ������������CompObj����bObjInfo������������������������ �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������FMicrosoft ��ʽ 3.0 DS Equation Equation.3�9�q.ۄ��I,�I �c�=�S�N�(�d �1 �)�"�X�e �"�r�(�T�"�t�) �N�(�d �2 �)�������Oh��+'��0|�Equation Native �������������1Table����-5LSummaryInformation( �����DocumentSummaryInformation8�������������������   , 8 D P\dlt�������������������ydq Normal.dot ���ѻ�԰7Microsoft Office Word@zH6@�w����@\]~���@��;�mr����՜.��+,��0� X`lt|� �����JWC�G �� ���� �FMicrosoft Office Word �ĵ� MSWordDocWord.Document.8�9�q��F@��F ck�e $1$a$CJKH_HmH nHsH tH$A@���$ ؞���k=�W[SOFi@���F nf�h� C@�> ck�e�e,g)ۏ��dh@&`��OJ,B@, ck�e�e,g ��]��N@N u� w'$ �9r &dG$P��a$CJaJ< @"< u��$ �9r G$a$CJaJFP@2F ck�e�e,g 2���dh@&]��� 5�CJPJ.�B. �b�yb�lFh�e,gCJaJ)@�Q `|�u�x !"#$%&'()*+,-.56?Rdfhx��� 3Tdy���������������������������������������������������� ���� ���� ���� ���� ���� ��������������������������������2��������g��������d����]����\����[����Z����e����m��������r����T����S����R����Q����A����:����K����~����M����O����-��������4����5����w.���� !"#$%&'()*+,-.56?Rdfhx��� 3Tdy��������       !"#$%&'()*+,-./012��8����%1?OPQ��������������������5=>?@BJRSTUVWX[afghntyz{���������������Y��������������   +,-./0123456789:;<=CDEMN`arstuvw������  ./ABbcqrs�����������������0��0��0��0���0��0��0��0����0�%��0�%��0�%��0�%��0�%�0�%�0�%�0�%��0�%��0�%��0�%��0�%��0�%��0�%��0�%��0�%��0�%�0���0���0��0��0��0��0���0��0��0��0��0��0��0��0���0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� �0�J� 0��0��0��0��0��0��0����0��0���0���� 0���� 0����0���@0���I�00��@0���I�00��@0���I�00��@0���I�00��@0���@0����@0��a�I�0 0�I�0 0��@0���@0��I�00�rI�00���0����0����0����0����0����0����0���0���0����0����0����0����0����0����0����0����0����0����0����0����0����0����0����0����0����0����0���0����0����0���0���0���0�?�0���0�R�0���0�d�0���0�f��0�f�0�f��0�f�0�f��0���0�f��0�f�0�f��0�f�0�f��0�f�0�f��0�f�0�f��0�f�0�f��0�f�0�f�0�f��0�f�0�f��0�f�0�f��0���0�f��0�f�0�f��0�f�0�f��0�f��0�f��0�f�0�f��0�f�0�f��0�f�0�f��0�f�����|X  !///2R� � �(\+0, � � � � � (�(�*0, ., �:����!(+2!�!����8��@����������)���( � ��T� � C ��G]���HZ �� ��Z� �4 S ��0�4G���H� �� �0�Z� �5 S ��1�5G�eHM_ �� �1�Z� �: S ��)�:G�]H�� �� �)�Z� �A S ��(�AG\�H{e �� �(�Z� �K S ��*�KG3Hٹ �� �*�Z� �M S ��,�MG�&Ht��� �� �,�HB �N C �D������� �O � �6�-�O� � �?��"���� �-�Z� �Q� S ��'�QG�`H� �� �'�h� �R S ��&�RG���H� "���� � �&�h� �S S ��%�SG~���H� "���� � �%�Z� �T S ��$�TG5���H� � � �$���h �z= g�+ �U ��3"����������` �D1� : �V# � ���= ��)��l �W � �0� ������?���D1� :��rB �X � �6� D��?���N�5��5��rB �Y� � �6� D��?�����1��9��~� �Z � �6��Z� ��?����{6�\9� ��~� �[ � �6��[� ��?���Xu67V9� ��~� �\ � �6��\� ��?����2��4� ��~� �] � �6��]� ��?���I2*�4� ��rB �^� � �6� D��?�����4A6��rB �_ � �6� D��?�����4P6��rB �`� � �6� D��?���(�1�2��rB �a� � �6� D��?���<c9��9��rB �b� � �6� D��?���K�1�2��rB �c � �6� D��?���7c9��9��~� �d � �6��d� ��?���z�)g�+� ��Z� �e S �� �eG$���HN � � � �Z� �g S ���gG����H~��� �� ��Z� �m S ��!�mGpPH=��� � � �!�( �q ���Z� �r S ��#�rG����Hh0 �� �#�( �s ���( �t ���(� �v ���Z� �w S ��2�wG>KH|� �� �2�Z� �~ S ��+�~G����Hg� �� �+�T� � C ��"GjqH���� �� �"�B �S ���� ?�����5�:�A�&K�(M�)e�+g�,m�1~�2%1?�������@������,���� Ftw������ �tr���"$ t����������tvG7�tq ��8tt 8��ts ��tQ� 8,DtR ��CtS! ~�'tT| ��tm��&|te:�DtU�:k t~G\�0tg�� �t:u���tA��� �tK4��btM'h�ttOhXu�tNXt"Xt4a,���,t5 ,���� 8t���6Rd�w�6R�xu2@7E;*�urn:schemas-microsoft-com:office:smarttags�chsdate� h�n �12�1899�30�Day�False �IsLunarDate �IsROCDate�Month�Year )07>GN{�������/45<�����������Zcgsw|����������������  !"$%*SXfjw������������ )*-/<=@cps��������4!)�������������� HL����3333%����45J[hn{������������������=BELN_aq�����������������������M��eT���������